期权双周报:指数熔断下月实施,期权成交再创新高

现货、期货市场回顾。这两周50ETF现货和上证50期货小幅震荡。

期权市场成交量、持仓量、涨跌幅概览。50ETF期权在这两周日均成交253561张,比上一周期上升了33.43%,其中认购合约日均成交141901张,认沽合约日均成交111660张。11月27日总成交量达到357828张,不到一个月的时间再创历史新高,前一次是11月5日,总成交量达到287309张。PUT-CALL比率方面,维持在56%到101%之间。近月持仓最大的合约最初为50ETF购12月2.45合约, 11月27日被50ETF购12月2.50合约反超,此后50ETF购12月2.50合约一直保持持仓量最大,并于12月7日突破3万张。12月2日50ETF购12月2.50合约大涨,涨幅达到108.15%。

动态ATM波动率分析。认购和认沽期权的ATM波动率自上一行权日后稍有回升,本周期内认购期权波动率小幅震荡,认沽期权波动率存在一定的上行趋势,目前认沽期权的隐含波动率仍旧高于认购期权,不同合约月的ATM隐含波动率非常接近。从11月26日到12月9日,认购期权平价合约的行权价区间从2.35到2.5,认沽期权平价合约的行权价区间从2.3到2.45,认购期权波动率基本处于19.59% 和31.02%之间,认沽期权波动率基本处于28.26% 和40.01%之间。

期权套利机会统计。我们根据WIND提供的日内TICK级数据,对期权平价套利以及箱体套利机会进行统计。平价套利机会出现的次数明显小于箱体套利机会,且收益率不及后者。11月27日的套利收益率较高,有过年化331.19%的正向箱体套利机会,盘口瞬间可容纳1个套利单位。(华宝证券)