期权双周报:期权迎来第八个行权日 成交量大幅攀升

现货、期货市场回顾。这两周50ETF现货和上证50期货小幅震荡。

期权市场成交量、持仓量、涨跌幅概览。50ETF期权迎来了第八个行权日,10月认购期权行权7596张,认沽期权行权1991张,与上一行权日相比均有所下降,其中认购合约下降较小,下降幅度为12.21%,认沽合约下降较显著,下降幅度达到84.4%。50ETF期权在这两周日均成交127254张,其中认购合约日均成交69907张,认沽合约日均成交57347张,对比前一周期,日均成交量增长51.99%,其中认购合约日均成交量增长55.46%,认沽合约日均成交量增长47.97%。PUT-CALL比率方面,维持在71%到96%之间。近月持仓最大的仍然是50ETF购10月2.35合约,但随着行权日的接近,持仓量持续减小,逐渐转仓至次月合约,次月合约中持仓量最大的为50ETF购11月2.30合约,至10月28日,持仓量突破16000张。在临近行权日的一周内,近月主力合约价格大幅波动,在行权日当天,认购合约暴跌-99.06%,认沽合约暴涨120.59%。

动态ATM波动率分析。认购期权的ATM波动率小幅回升,认沽期权的ATM波动率冲高回落,尤其是当月认沽合约,ATM波动率爬升后转而形成成断崖式下降。目前认沽期权的隐含波动率仍旧高于认购期权,不同合约月的ATM隐含波动率非常接近。从10月15日到10月28日,认沽期权平价合约的行权价区间从2.3到2.35,认购期权平价合约的行权价维持在2.35,认购期权波动率基本处于15.63%和26.11%之间,认沽期权波动率基本处于7.47%和46.03%之间。

期权套利机会统计。我们根据WIND提供的日内TICK级数据,对期权平价套利以及箱体套利机会进行统计。箱体套利机会出现的次数及收益率大于平价套利机会。10月27日期权套利机会出现较多,有过年化151.95%的反向平价套利机会,盘口瞬间可容纳16个套利单位。