认购期权大幅上行

周三，上证50ETF早盘低开低走，午盘极速拉升，日内振幅6.55%，截至收盘，涨3.46%至2.242点，这也是9月以来的单日最大涨幅。从技术上看，这对前期跳空缺口形成挑战，5日、10日与20日均线粘合处上涨，收盘价站上20日均线。短期看，技术指标有转强趋势。但从中长期看，仍处于下降通道中，短期快速上涨压力较大。

上证50ETF期权成交量较上一交易日增加33327手，增至143553手。其中，认购期权成交68336手，认沽期权成交75217手，日内成交PCR值为1.1007，比前一交易的1.1375有所下降，市场的做空力量有所减弱。持仓方面，上证50ETF期权总持仓减少9118手至402120手，仍维持在40万手左右水平。其中，认沽持仓减少372手，认购持仓减少8333手。总体来看，市场看空情绪略有松动。

从9月主力合约表现来看，认购期权除小部分合约以外，大部分合约上涨，而认沽期权全线下跌。无论认购认沽期权价格波动都较大。9月合约认购期权主要成交在执行价2.2的合约上，9月认购期权2200收于0.0609，涨幅为69.17%。认沽期权结束了前两个交易日的上涨，周三重新回到跌势。9月合约认沽期权主要成交在执行价2.2的合约上，9月认沽期权2200收于0.0357，下跌幅度为63.57%。

9月认购期权隐含波动率在16.25%—108.78%之间。9月认沽期权隐含波动率在44.75%—254.2%之间。9月合约的认购期权隐含波动率较前一日有所下降，认沽期权的隐含波动率也出现了下降，认沽期权的隐含波动率仍高于认购期权的隐含波动率。近期波动率开始逐步回落，近两个交易日上证50ETF的大幅波动没有带动期权的隐含波动率出现大幅上升。总体上，波动率仍处于相对高位，后期仍有回落空间。

综上所述，市场短期内有超跌反弹的可能，但受制于市场整体偏弱的状况，大幅突破上涨的可能性并不高，推荐投资者选用牛市价差策略。鉴于隐含波动率仍处相对较高，可卖出跨式或宽跨式组合来做空波动率。(民生期货)