关注波动率期限结构变动

标的现货昨日表现：昨日华夏上证 50ETF小幅下跌，收盘于 2.564，较上个交易日小幅下跌-1.00%。日内振幅达到 1.72%，整体实际波动率为年化28.55%，其中隔夜波动率为 13.48%，日内波动率为 25.17%；

期权市场套利机会： 昨日市场认购期权隐含波动率相对昨日上升而认沽期权隐含波动率相对昨日出现明显下行，市场分歧明显减少，这也导致平价套利中未出现年化超过 10%的正向或反向套利机会。另外，昨日也未出现套利年化收益超过 10%的箱型套利机会；

期权持仓成交情况：昨日认购认沽合约成交量共 94714 张，与昨日相比成交量小幅下跌-7.24%。上市的 142 合约中有8 个期权合约无成交量。所有合约对中成交量最大的合约对是50ETF购8月2.50和50ETF沽8月2.50，成交量分别为 8109 张和 8893 张，另外成交量最大的合约是 50ETF 沽 8月 2.50(10000284.SH)，成交量达到 8893。期权合约持仓量达到 335988，其中近月合约的持仓占总持仓 51.45%；

期权波动率解读：昨日兴业认购认沽合约隐含波动率指数(兴业认购认沽VI)为 34.88%，认购认沽 VI 差别较小，认购期权 VI 为 32.14%，认沽期权 VI 为 37.61%，认购期权整体的隐含波动率低于认沽期权整体隐含波动率。隐含波动率期限结构接连几天呈现明显的上行，表明市场对中长期的走势更为谨慎。(兴业证券)