港基金经理下半年攻略：股市升 看好中资金融股

据港媒报道，基金经理开始对下半年作出投资展望，他们普遍预期下半年中港股市有双位数升幅。选股方面，他们多选择一些上半年累积跌幅不少，但利淡消息尽出，且估值吸引的板块，当中，中资金融股(包括内银股及保险股)较为值博。

近期多间资产管理机构的基金经理均对港股下半年作出展望，他们对未来大市走势颇为乐观。

中港股市看升2成

法巴亚太区股票投资主管邝乐天估计，中港股市于未来12个月，有10至20%的上升空间，因现时中港股市估值吸引。他以国指为例，现时预测PE仅9至10倍，倘PE回升至11至12倍水平，中港股市便可升一至两成。

他认为，过去半年基金界的策略由进攻转至防守，现时股票换马已大致完成，故大市再大跌的机会不大，而现时至第三季是买货的好时机。

现时，亚太区股市今明两年的预测每股盈利增长为12至15%，近期中国股市盈利增长正逐步调升，这会是大市上升的另一个动力。

邝乐天指，现时困扰着亚太区市场的三大风险，包括通胀、不良贷款及公司管治问题，毋须看得太淡，这些风险已开始改善，即最坏时间已过。

通胀方面，他认为亚太区如中国的通胀在下半年会回落。一来，商品供应短缺出现的机会较低；二来，料来自欧美对于商品的需求下半年会回落，两个因素有望令通胀压力纾缓。

不良贷款方面，现时市场关注内地地方债问题，邝乐天指，现时内地已着手处理相关问题，料地方债问题能妥善管理。

至于公司治理问题，例如部分公司有财政问题，他认为这是市场发展的必经阶段，经汰弱留强及整顿后，龙头公司及整个行业或将可腾飞，长远利好股市。

内地经济可软着陆

摩根资产管理大中华投资总监王浩对下半年持乐观态度，预期摩根士丹利中国指数下半年将有双位数字的升幅，这是基于以下三个原因：(1)内地经济将软着陆；(2)投资界将重新关注内地的经济增长潜力；(3)现估值吸引。回顾历史，“每次在低位吸纳中国股票总能创造丰厚回报。”

王浩表示，自从去年下半年内地施行紧缩政策以来，股市估值一直下调，到现在许多负面因素已反映在低廉的估值中。“我们认为中国经济硬着陆的可能性不大，原因是保障房建设正在加速，同时，近期经济放缓几乎是政府严格调控的结果，政府在必要时会扭转调控政策，或选择性执行。因此投资者毋须过分悲观，料下半年将迎来持续的反弹。”

估值反映最坏情况

霸菱资产管理亚太区股票投资经理方伟昌亦指：“现估值已反映最坏情况，可利用波动分段买入。”

他指现在市场过分关注内地政策的负面因素，但其实也有许多“遏抑了许久的买盘”伺机而动，例如上周五(6月24日)因温家宝总理撰文表示“中国通胀可控”，港股便大升逾400点。