50ETF继续下跌 期权避险功能凸显

光大期货期权部刘瑾瑶认为，昨日50ETF价格继续下挫，短期仍未现止跌迹象。

受标的上证50ETF低开低走影响，昨日50ETF认沽期权合约价格多数上涨，认购期权合约价格多数下跌。截至收盘，主力6月合约中，平值认购期权“50ETF购6月3000”收盘报0.0751元，下跌0.1178元或61.07%；平值认沽期权“50ETF沽6月3000”收盘报0.0280元，上涨0.0145元或107.41%。

波动率方面，周四期权市场隐含波动率继续回落。其中，6月平值认购期权“50ETF购6月3000”隐含波动率为30.42%；6月平值认沽期权“50ETF沽6月3000”隐含波动率为27.77%。7月平值认购期权“50ETF购7月3000”隐含波动率为55.34%；7月平值认沽期权“50ETF沽7月3000”隐含波动率为44.64%。

光大期货期权部刘瑾瑶认为，昨日50ETF价格继续下挫，短期仍未现止跌迹象。操作策略上，针对持有现货的投资者，建议买入认沽期权构造保护性认沽策略，以便为所持有现货头寸进行“保险”。针对单纯交易期权的投资者，建议在目前宽幅震荡行情下，可以尝试卖出跨式策略。例如，同时卖出N单位7月份的行权价格为3.1元的认购期权和认沽期权，分别收取权利金1822元/张和2007元/张。该组合的盈亏平衡点为2.717元和3.483元。只要标的物价格在2.717元至3.483元的价格区间运行，投资者将盈利。