对冲风险需求增加 期权市场持续升温

受标的上证50ETF价格低开弱势震荡影响，昨日50ETF认沽期权合约价格普涨，认购合约期权价格普跌。截至收盘，主力6月合约中，平值认沽期权“50ETF沽6月3300”收盘报0.1199元，上涨0.0152元或14.52%；平值认购期权“50ETF购6月3300”收盘报0.1346元，下跌0.0151元或10.09%。

波动率方面，周四市场呈现认购合约隐含波动率小幅上涨，认沽期权隐含波动率继续回落格局。其中，6月平值认购期权“50ETF购6月3300”隐含波动率为51.19%；6月平值认沽期权“50ETF沽6月3300”隐含波动率为47.62%。

作为新的衍生金融工具，期权作用之一就是能进行现货、期货风险的对冲。“随着本周股市的盘整，期权市场总成交量日益增加，流动性日益增强，相信其中缘由是利用期权对冲现货的投资者大幅增加。”海通期货期权部表示。

对于后市，光大期货期权部任静雯表示，本周公布的CPI数据仍然低迷，宽松货币政策环境这一流动性必要条件没有改变。但需要注意的是，前期对市场上行有较大推动作用的杠杆工具的运用出现一些变化，目前较多券商相继调低融资比率，甚至调出部分创业板个股的融券标的，本周股指期货总持仓量有所下降，均显示投资者运用杠杆工具的情绪有所下降，目前市场较易受信息面影响，显示投资者在缺乏新的催化下，买入动力有所减小，或并有获利了结心理存在。但入场的资金仍然包括前期募集的巨量公募基金，以及通过信托募集到的资金。技术面看，上证50指数走势明显弱于中证500与中小板，但指数大幅破位下跌的概率较小。在温和看涨背景下，可以建立卖出认沽头寸策略来赚取稳定权益金收益，建议卖出“50ETF沽6月3300”合约，若价格上涨，可提前通过买入平仓合约方式结束头寸。

基于对后市行情走势的判断，海通期货期权部推荐一级投资者：构造保护性看跌策略，建议购买下月偏实值认沽期权；二级投资者：同一级投资者；三级投资者：择机卖出当月深度虚值期权合约，建议短线持有。