认购期权普涨 隐含波动率高位回落

受标的上证50ETF价格大幅上涨影响，昨日50ETF认购期权合约普涨，认沽期权合约则多数下跌。

受标的上证50ETF价格大幅上涨影响，昨日50ETF认购期权合约普涨，认沽期权合约则多数下跌。截至收盘，主力6月合约中，平值认购期权“50ETF购6月3400”收盘报0.1530元，上涨0.0540元或54.55%；平值认沽期权“50ETF沽6月3400”收盘报0.1200元，下跌0.1123元或48.34%。

波动率方面，周一期权隐含波动率整体出现回落。其中，6月平值认购期权“50ETF购6月3400”隐含波动率降至46.82%；6月平值认沽期权“50ETF沽6月3400”隐含波动率降至45.79%。

“隐含波动率回落一方面是因为其近期持续处于偏高水平，有回归需求；另一方面，上证综指突破5100点，大盘快速上涨令投资者对回调担忧情绪升温。”光大期货期权部刘瑾瑶表示，本周一系列中国经济和金融数据集中公布也令市场多了一份谨慎。操作策略上，建议投资者考虑做空波动率操作，即同时卖出认购和认沽期权，构造卖出跨式或宽跨式组合。例如，投资者可以卖出N单位行权价格为3.4元的6月认购合约，收取权利金1530元/张；同时卖出N单位行权价格为3.4元的6月认沽合约，收取权利金1200元/张。

海通期货期权部则认为，目前，市场波动性依然很高，期权平均波动率也依然维持在近期高位。想要执行买入期权策略的投资者，此时也许要考虑是否是好的入场时机，尤其是当月期权，一方面是距离到期时间已没有多远，另一方面在波动率偏高情况下，买入还要担心波动率下降情况带来的额外损失。当然，如果是短期期权投资者的话，在持有期限很短情况下，隐含波动率影响相对没那么大，但仍不可完全忽视。对于采用期权进行套期保值的投资者来说，建议买入下月认沽期权，为尽量减少波动率和时间价值的影响，建议买入偏实值期权合约。