期货业悄然布局场外衍生品市场

随着监管层的大力支持，以及行业转型发展需要，期货公司目前已借道风险管理子公司业务，悄然布局场外衍生品市场。

在昨日举行的“第9届中国期货分析师论坛暨首届场外衍生品论坛”上，场外衍生品市场发展成为业内热议的话题。多位期货公司风险管理子公司相关人士表示，通过借道子公司业务，场外衍生品市场的发展将成为未来主要的创新空间。

期货公司在向场外市场发展的同时，期货研究也在借道转型，以其实现研究价值。据悉，部分期货公司研究人员很大一部分都在服务于子公司业务，通过制定绩效考核，将研究成果向价值实现转变。

场外市场成为创新空间

据了解，在过去一年中，多家期货子公司业务已实现了较大收入，部分子公司营业额甚至突破了亿元关口，30多家子公司全年实现营业收入近2000万元，净利润也几近千万。业内人士表示，期货公司在坚守传统场内市场发展的同时，已向场外市场悄然布局，从海外成熟的衍生品市场来看，场外市场创新空间明显大于场内市场。可以预期，未来场外市场将是期货公司要开辟的新蓝海。

上海新湖瑞丰金融服务有限公司相关人士告诉记者，目前子公司业务发展已取得不错的成绩，例如在仓单服务和基差交易业务方面，与银行和保险机构等建立合作关系。“通过二次定价，农业保险公司设立价格险，子公司制定出相关方案，银行向企业进行融资，子公司成为金融风险管理的设计师。”同时，子公司还在向金融期货场外期权方面探索。

鲁证经贸有限公司相关人士表示，目前子公司业务已涵盖了农产品、金属材料、冶金材料、贵金属和化工产品等领域，试点业务主要有仓单服务、基差交易。子公司通过与其他机构合作，同时还开展了中远期电子市场业务，但主要是辅助子公司的业务。“电子市场业务不是以盈利为目的，而是辅助子公司业务的发展，与市场中其他电子平台相比，更注重搜集现货市场信息，深入的将期现市场结合。”

事实上，与上述两家子公司业务同样深入场外市场发展的还有很多。永安资本管理有限公司相关人士介绍，目前子公司已完成了上海、中国香港和新加坡的分点设立，其主要业务内容也不同，上海的业务主要在自贸区，更多的是获取现货市场信息，中国香港主要是股票和套利，新加坡则是大宗商品交易等，“三个分支机构的设立，务必将子公司业务做深做细。”

永安资本人士说，子公司业务开展已经取得成效，有很多金融机构愿意参与，例如在某个仓单质押业务中，陆金所就愿意出资。“其实，与银行开展合作，银行完全可以将风险控制外包给子公司(授信)，这种模式目前正在尝试，相信不久就可以达成合作。”

期货研究借道转型

在期货公司通过子公司业务大力向场外市场发展的同时，期货研究人员也在借道转型，以其将研究成果向价值转变。长江期货分析人士表示，期货研究服务子公司业务，更多的是期货研究的发展转型。金融混业发展趋势相当明确，期货公司由场内向场外发展，期货研究也有需要通过这项业务寻求转型。“目前公司研究部已经制定了考核标准，形成绩效，这也能够体现出研究价值。”

据了解，部分期货公司20%的研究人员都在服务于子公司业务，由原来的“光说不练”向“即说又练”转变，服务内容主要有期现结合方案设计、参与市场调研等，从而将这些研究成果形成绩效，以求体现研究价值。

在该项业务深入发展的同时，期货研究也凸显出瓶颈。多位期货公司研究部负责人表示，人才匮乏仍是期货研究发展的最大瓶颈。“如何留住人才，如何培养人才，仍然是当前期货研究最大的问题所在。”