巨丰微策略：北向资金连续逆流而上 A股探底大幅回升 什么信号？

（原标题：巨丰微策略：北向资金连续逆流而上 A股探底大幅回升 什么信号？）

观点：继一月之后，二月PMI超预期回升，并创2012年5月以来新高。制造业活动加快的同时，经济修复预期在加速。政策不断推进和落地，全年经济向好趋势在即。当前流动性保持合理充裕，A股估值仍处于历史低位，中期配置价值凸显，看好A股整体回升的投资机会。短期，美国硅谷银行事件影响下，指数阶段调整中一度跳水。不过，海外事件影响有限，而国内基本面支撑较强，指数向好趋势本质未变。当日大幅探底回升下，短期反弹有望延续。

今日，沪深两市双双低开，开盘后震荡走低，此后单边下行，再创近期调整新低。不过，贵州茅台此后拉升，随后宁德时代迎来回升，午后比比亚迪也加入拉升队伍，几的权重股的拉抬下，相关板块也迎来小幅回升，并带动指数盘中反转。盘面上，农林牧渔领涨，电子、通信以及国防军工等板块小幅上行，而多数板块走低，其中轻工制造、建筑材料以及石油石化等板块走低。

美国硅谷银行事件发酵，银行以及科技股带来一定的抑制。而全球对于金融系统风险有所担忧，也在一定程度影响市场的风险偏好。不过，硅谷银行更多还是自身经营问题，不代表普遍的银行系统性风险，所以对市场的影响没有那么大，对A股也基本没有实质性的影响。

对于A股来说，最近整体还是延续了上周以来的调整，只不过在海外事件的影响下，短期的调整有加速迹象。但整体看，市场调整还是两个核心因素：一方面，重要会议定调的全年经济目标，是市场预期的下限，情绪上有一定的影响；另一方面，美联储加息扰动。不过，这两大因素有望在近期逐步放缓。尤其是美联储加息，此前悲观预期3月美联储或加息50个基点，但银行事件之后，这个预期概率骤减，目前多数预期美联储加息25个基点，而高盛还认为3月份美联储可能不加息。

如果美联储加息放缓，或者如部分传言所说的未来还将降息50个基点，那么这对全球市场和A股市场来说反而是不利当中的重大提振。毕竟，如果美联储因为事件影响提前迎来加息周期拐点，那么市场最大的不利因素之一有望告一段落。而从北向资金走势看，最近两日指数持续调整，但仍逆流而上，也或许表明对市场并不悲观。

当然，回到市场中，当日探底回升，至少表明当前海外影响因素不大，当前对于A股来说，影响最核心的因素还在国内。所以，中期看，市场估值处于相对低位，具备一定的估值优势，整体配置价值凸显。而另一方面，经济复苏趋势明显，而且有加速的趋势，对市场带来支撑和提振；而短期，本周将陆续公布最新的经济数据，也或将决定短期市场的方向选择。

因此，短期指数调整中又逢海外银行事件的影响压制，或延长短期整理的周期。不过，即将公布的经济数据或是指数短期方向选择的重要看点，在数据明确后，再做具体的定夺。短期不确定性下可持仓观望，中期可在经济修复趋势下逢低积极低吸和配置。