巨丰视角：当“弱复苏”含金量超预期 A股3月能否迎来主升浪？

（原标题：巨丰视角：当“弱复苏”含金量超预期 A股3月能否迎来主升浪？）

观点：2月经济数据出炉，PMI创11年新高下远超市场预期，而市场也一度大涨扭转此前小幅调整颓势。随着经济恢复的加快和超预期，市场整体向好趋势的本质未变，一旦情绪提振以及增量资金继续入场，指数整体再上台阶或仅是时间问题。而市场也有望迎来新的主升浪，可适当积极做好新的增仓准备。

国家统计局周三公布数据显示，2月，中国制造业采购经理人指数(PMI)较上月回升2.5个百分点至52.6%，远超市场预期，并创2012年5月以来新高。叠加1月，PMI 已经连续重回荣枯线上方，疫情扰动逐步消退以及政策持续发力下，经济修复逐步体现，而此前的“弱复苏”预期也不断被超越，经济景气水平整体回升可期。

众所周知，经济周期和股市周期息息相关。虽然股市走势和经济表现在节奏上并不完全一致，但大趋势的一致性总体保持不变。往往经济向好趋势下，股市表现也不会太差。这核心还是经济向好带动企业盈利回升，基本面的向好对股价带来明显的提振。而历来的经济周期看，往往复苏前期以及复苏期，股市周期都处于相对的繁荣期，整体有利于市场上行。所以，经济持续修复以及加速恢复的预期下，股市整体向好的趋势有望延续。

回到当前的A股市场，去年四季度到春节前，整体是修复性行情。主要的逻辑还是疫情防控大幅优化下，随着生产和生活的逐步恢复，对于经济复苏的预期开始并逐步增强，市场修复性行情开启。而这个期间，在指数整体上行当中，市场估值从绝对的低位升至相对的低位，实际上修复性的行情接近尾声。而进入到2月份，伴随着相关金融数据的出炉，修复性行情以及预期性行情逐步兑现，指数上行节奏放缓，但在流动性宽裕以及情绪高涨下，指数整体保持相对高位震荡。

市场的转折点发生在3月首日的经济先行指标的公布，尤其是PMI数据大超市场预期下，经济修复速度加快，整体恢复预期再上台阶，也给市场带来新的积极的提振。而与此同时，市场也已放量突破此前震荡平台为标志，或将提升整体的风险偏好，同时吸引新的增量资金入场，继续推动市场重心上移。而这个期间，一旦增量资金入场，市场主升浪行情也有望拉开序幕。

因此，随着海内外影响市场因素逐步弱化，当前市场决定因素逐步转向国内。在经济复苏加速趋势下，市场支撑和提振动力增强，整体向好趋势依旧。

总结下：随着2月经济先行指标数据的公布，市场预期或再度提升，经济修复的预期也或将加快，整体有利于市场纵深发展。后续关注增量资金的承接力度以及基本面的驱动程度，同时做好新的增仓准备。指数有效突破以及相应的回踩，或许都是新的增仓的好时机。

(作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002)