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又有外资大行发声!看好中国股市 建议超配亚洲资产

来源:中国基金报 2023-01-30 00:03:00
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(原标题:又有外资大行发声!看好中国股市 建议超配亚洲资产)

兔年伊始,港股迎来开门红,A股即将开市。在农历新的一年里,中国股市前景是否看好?哪些板块值得重点关注?就此,《中国基金报》记者专访了德意志银行国际私人银行部亚洲投资策略主管刘佳,他看好A股及港股2023年的表现,建议超配包括中国在内的亚洲股票。

中国股市前景看好

中国基金报:您对2023年A股及港股整体利润作何预判?原因是什么?

刘佳:我们预期,A股及港股整体利润会上升。

首先,中国宏观经济的复苏为中国企业的盈利增长提供了重要支撑。德意志银行对中国GDP增长的预期为5%。我们认为, 1-2月份经济还在恢复之中,企业盈利尚在逐步改善,从2季度开始,随着宏观经济的复苏,企业盈利有望稳步提升。

其次,目前中国的通胀仍维持在较低水平,在生产者价格指数维持在低位的情况下,随着收入稳步的上升,对企业盈利会有一定的支撑。

中国基金报:能否预测A股及港股市场的流动性?

刘佳:影响A股和港股市场流动性的因素有所差异。港股的流动性受欧美,尤其是美国的货币政策影响较大。今年1-2季度整体流动性会比较紧张,因为我们预期美联储的加息步伐要到2季度才会停下,这将给港股市场的流动性带来负面影响,因此尽管近几天港股表现不错,我们认为港股市场短期内仍将以波动为主。下半年,如果美联储维持利率不变,港股流动性在下半年可望好转。

A股的流动性则主要受央行货币政策的影响。德意志银行预期,央行在未来1-2个季度将维持宽松的货币政策,此外,2季度中国会推出更积极的财政政策,这将提升A股的流动性。

中国基金报:投资者对A股及港股的风险偏好是否会提升?原因是什么?

刘佳:是的。随着欧美经济衰退的来临,而中国经济增速相对较快,投资者对中国市场的

风险偏好会有所提升。“重新开放”这个主题才刚刚开始。我们看到,春节“黄金周”旅游、出行相关的数据非常正面,这将令市场对中国疫情后的复苏更有信心,进而带动市场对A股及港股的风险偏好的提升。

中国基金报:A股及港股市场中哪些行业值得看好?

刘佳:我们比较看好科技板块。科技板块受到政策收紧的影响,估值较低,但其基本面是良好的,在投资者对中国股票风险偏好上升的情况下,首先受益的将是科技板块。

其次,是“重新开放”主题相关的一些板块在未来1-2个季度将走强。国内消费龙头股,将受到市场的喜爱,因为随着经济的复苏,其营收将改善。此外,香港和澳门与中国大陆游客相关的板块,如零售、旅游、博彩等板块也将受益于中国大陆的重新开放。

“两会”可望出台更多政策利好

中国基金报:中国的宏观经济政策支持是否会超预期?

刘佳:有可能,三月份的“两会”将是我们关注的焦点。两会将透露更多的决策层对经济的展望及政策目标。相信“两会”之后我们会看到更多政策面的发力。主要原因来自外部环境,12月中国的出口下跌比较明显,欧美经济1-2季度将放缓甚至陷入衰退,在这样的外部环境下,“两会”传递出更多积极的政策信号值得期待。

中国基金报:当前A股及港股市场面临的最大的风险是什么?

刘佳:内部经济在稳步复苏,加之后疫情时代的政策放松,我们觉得中国内部情况会比较正面。当前A股和港股的风险主要来自于外部。外部风险在于美联储加息和美国经济衰退,这将大大降低全球投资者对风险资产的偏好,进而给A股和港股带来负面影响。

另一个风险则是地缘政治的不确定性。俄乌战争持续了近一年,俄乌冲突最近又出现了一些新的情况,如果地缘政治恶化,也将不利于A股及港股未来的走势。

建议超配亚洲资产

中国基金报:您刚才提到中国的经济增长将达到5%相对于欧美等其他国家是比较高的,是否会吸引更多资金流向中国市场?

刘佳:我们与中国及海外投资者交流时发现,投资者对中国市场的信心明显提高。欧洲和美国经济在放缓,我们认为,相对而言,包括中国在内的亚洲资产变得更具吸引力,资金流入亚洲资产的趋势,在今年1-2季度后会更加明显。因此,德意志银行给投资者的建议是超配亚洲资产。

中国基金报:中国的重新开放将如何影响亚洲市场?

刘佳:海外投资者越来越觉得中国的重新开放将非常迅速,对市场的提升将更加强烈。国际航班如果在3月份增加,中国游客的出行将增加,这对很多亚洲国家也会是利好。我们认为,不仅仅是中国,整个亚洲的经济基本面都比较健康,相对于欧美国家,亚洲有很好的韧性,值得看好。

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