宝城期货金融期权日报：逢指数回调构建牛市价差策略为宜

（原标题：宝城期货金融期权日报：逢指数回调构建牛市价差策略为宜）

摘要

2022 年07 月01 日，50ETF 跌0.36%，收于3.058,300ETF(上交所)跌0.33%，收于4.493,300ETF(深交所)跌0.40%，收于4.498，沪深300 指数跌0.41%，收于4466.72。

上证50ETF 期权成交量PCR 为79.39，上一交易日成交量PCR 为76.74；持仓量PCR 为113.37，上一交易日持仓量PCR 为124.28.上交所3000ETF期权成交量PCR 为93.69，上一交易日成交量PCR 为86.39；持仓量PCR 为128.61，上一交易日持仓量PCR 为134.89.深交所300ETF 期权成交量PCR为75.26，上一交易日成交量PCR 为87.25；持仓量PCR 为103.69，上一交易日持仓量PCR 为111.82.中金所沪深300 指数期权成交量PCR 为80.09，上一交易日成交量PCR 为78.11；持仓量PCR 为105.02，上一交易日持仓量PCR 为108.51。

上证50ETF 期权2022 年07 月平值期权隐含波动率为21.20%，标的30交易日历史波动率为17.68%。上交所300ETF 期权2022 年07 月平值期权隐含波动率为21.00%，标的30 交易日历史波动率为17.57%。深交所300ETF期权2022 年07 月平值期权隐含波动率为21.53%，标的30 交易日历史波动率为17.62%。中金所沪深300 指数期权2022 年07 月平值期权隐含波动率为21.56%，标的30 交易日历史波动率为17.68%。

国内基本面复苏预期和政策面稳增长预期下，市场风险偏好整体偏乐观。随着一揽子稳增长政策稳步推进，财政政策持续托底经济需求，货币政策结构性与总量性并重，保持流动性在合理充裕水平，经济数据呈现改善的迹象。6 月份制造业PMI 与非制造业PMI 双双回升至扩张区间，显示经济保持复苏势头。不过国内居民与企业端的中长期需求复苏较为乏力，就业压力可能拖累内需恢复，且海外央行激进收紧货币导致经济衰退的风险犹存。目前市场对于未来进一步的潜在政策利好预期较足，预期无法证伪下市场信心偏乐观，但需注意政策面与经济面的边际变化。总的来说，短期内整体上预计股指震荡偏强运行。在偏强震荡的走势行情中，可以选择逢指数回调构建牛市价差策略，这样即使上涨预期减弱损失亦可