能源化工期权日报：橡胶反弹上升受阻回落 持有卖出看涨期权组合策略

（原标题：能源化工期权日报：橡胶反弹上升受阻回落 持有卖出看涨期权组合策略）

【基本面信息】

橡胶：截至2022年6月24日，上期所天然橡胶库存277125(298)吨，仓单253380(1900)吨，20号胶库存83806(-9514)吨，仓单75299(-10461)吨。青岛+上期所库存76.25(-0.76)万吨。山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为58.77%，较上周小幅提升0.14个百分点，较去年同期下滑5.36个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为63.83%，较上周下滑1.11个百分点，较去年同期提升3.91个百分点。配套市场方面，供应链逐渐恢复。出口市场方面，海外需求韧性犹存，短期对出口形势形成较强支撑。

甲醇：基本面供应端部分装置检修，上游开工80.24%，环比上升1.43%。上周进口端到港量33.03万吨，环比增加7.62万吨，后续进口货物依旧较为充足，进口压力依旧存在。本周港口库存总量报103.22万吨，环比减少0.93万吨，库存高位小幅去化，上游企业库存环比小幅增加0.05万吨，报41.64万吨，库存低位小幅走高。利润方面，煤制工艺继续大幅走低，陷入亏损，天然气与焦炉气利润均出现下行，整体利润明显压缩。需求方面甲醛开工环比下行5.29%，利润低位，醋酸短停装置复产，开工回升，需求走差，利润大幅下行，二甲醚开工维稳，利润高位回落，MTBE在成品油高价背景下利润大幅走高，开工无明显变化，总体来看本周传统下游开工小幅回升。江浙地区MTO开工77.93%，环比走高0.91%，本周甲醇制烯烃负荷90.71%，环比上行1.86%，利润出现明显回升。

原油：最新一周美国原油库存减少但燃料油库存增加，因炼油厂活动上升，而由于全球范围内供应紧俏且价格高昂，行业产量触及逾两年来最高水平。美国能源信息署(EIA)称，美国石油行业一直在试图增产，但库存持续减少，其中俄克拉荷马州库欣的原油库存已降至2014年10月以来最低。具体数据显示，截至6月24日当周，美国原油库存减少276万桶至4.156亿桶，分析师此前预期为下降56.9万桶。原油产量增至1210万桶/日。

【期权分析及操作建议】

(1)橡胶期权

橡胶上方有压力的震荡反弹回升，反弹上升受阻回落延续前期弱势偏空头趋势，跌幅0.19%报收于12845；期权隐含波动率下降0.06%报收于28.36%，持仓量PCR报收0.25.操作建议，沪胶上方有20天均线和60天均线压力震荡回升，期权隐含波动率小幅波动，持仓量PCR维持在较低水平盘整，构建卖出看涨期权组合策略，获取时间价值，若市场行情快速反弹至行权价，则平仓离场，如RU2209，S_RU2209C13250和S_RU2209C13500。

(2)甲醇期权

甲醇经过前两周的持续大幅下跌后，低位反弹回升，涨幅0.72%报收于2658，期权隐含波动率下降0.89%报收于35.20%，持仓量PCR小幅下降报收于0.44.操作建议，甲醇持续大幅下跌后地位快速反弹拉升持续上涨，期权隐含波动率小幅下降，持仓量PCR维持在偏低水平，构建卖出看涨期权组合策略，获取时间价值，若市场行情反弹至低行权价，则平仓离场，如MA209，S_MA209C2800和S_MA209C2750。

(3)PTA期权

PTA经过前两周高位下跌弱势下行，而后维持在55天均线附近大涨大跌的市场行情格局，跌幅1.28%报收于64542；期权隐含波动率上升0.75%报收于39.85%，持仓量PCR小幅波动报收于1.32.操作上建议，PTA近期大涨大跌格局，市场行情波动剧烈，期权隐含波动率窄幅波动，期权持仓量PCR小幅回落，空仓规避风险。

(4)LPG期权

LPG近两周以来维持在60天均线以下大幅度波动，不断报收大阳线和大阴线，涨幅1.18%报收于5848；期权隐含波动率下降0.21%报收于43.54%，持仓量PCR快速上升报收于1.93.操作上建议，LPG市场行情波动剧烈，空仓规避风险。